A FlexPath Immigration Partners foi fundada em fevereiro de 2026 por Jeff DeCicco e John Eknoian, que possuem vasta experiência em EB-5, crédito corporativo e capital privado. Eles criaram a empresa ao reconhecerem uma oportunidade única em um negócio de franquia já existente e com fluxo de caixa positivo.
A abordagem deles enfatiza a estabilidade financeira e a gestão de riscos, garantindo que os projetos sejam bem apoiados por meio da avaliação da estrutura de capital e do patrimônio líquido do desenvolvedor. Essa estratégia visa minimizar os riscos no âmbito do programa EB-5, afirmaram.
Uma nova abordagem para a análise de crédito e seleção de projetos do programa EB-5.
“Quando meu sócio e eu lançamos a FlexPath, John — que era da área de crédito corporativo e private equity e era novato no programa EB-5 — me perguntou: 'Por que os projetos falham? Dê-me alguns exemplos'”, disse DeCicco.
Essa questão se tornou a base da estrutura de avaliação de risco da FlexPath. A empresa busca seis qualidades nos projetos EB-5 que patrocina: certeza imigratória, estágio avançado do projeto, simplicidade de execução, liberação de capital em tempo hábil, estrutura de capital completa e um caminho rápido para a estabilização. "Talvez nem sempre consigamos atender a todos os seis critérios em todos os projetos, mas esse é o nosso objetivo", disse DeCicco.
A FlexPath não opera os negócios por trás de seus projetos; ela atua como patrocinadora , subscritora, estruturadora e provedora de capital do programa EB-5 , com foco em implantação, sustentabilidade, relatórios e reembolso.
Na prática, a empresa prioriza projetos com financiamento transparente, construção simplificada, liberação de capital em tempo hábil e geração de receita mais rápida. "O programa EB-5 não precisa do desafio de uma construção excessivamente complexa", disse DeCicco.
Na visão da FlexPath, o sinal de alerta mais evidente é um projeto que é lançado antes de estar verdadeiramente pronto para o mercado — um projeto que começa a captar recursos enquanto ainda faltam elementos essenciais, como financiamento completo, licenças, prontidão para construção ou capital próprio comprometido do incorporador.
A empresa também se mostra cautelosa com negócios em que o capital do programa EB-5 possa ficar ocioso após a subscrição por parte dos investidores. Mesmo um projeto que esteja completo do ponto de vista da estrutura de capital pode levar um ano ou mais para que esse capital seja efetivamente utilizado — e quando o dinheiro é captado muito antes de ser aplicado, o prazo do compromisso do investidor se estende proporcionalmente. O que parece ser um negócio de cinco anos pode, sem que percebam, se tornar um de seis ou sete anos.
DeCicco também incentiva os investidores a analisarem minuciosamente a qualidade do capital próprio de uma incorporadora — especificamente, se é dinheiro em espécie ou simplesmente o valor reavaliado do terreno. "Essa é uma nuance importante que muitas vezes passa despercebida — e pode significar que a incorporadora tem muito menos a perder do que o valor divulgado sugere", observou ele.
Um projeto EB-5 com estrutura de participação acionária significativa.
Essa preocupação ajuda a explicar a estrutura de capital por trás da atual oferta EB-5 da FlexPath, a K9 Resorts, uma franquia premium de hospedagem e creche para cães. O projeto possui uma estrutura com alta participação acionária, incomum para o programa EB-5: aproximadamente 73% de capital próprio do patrocinador, 16% de capital EB-5 e 11% de dívida sênior. Para os investidores, o capital próprio do patrocinador funciona como uma proteção contra perdas iniciais em relação ao capital EB-5, enquanto a dívida sênior relativamente baixa significa que os investidores EB-5 terão menos obrigações a cumprir.
A oportunidade da K9 Resorts foi apresentada a Eknoian e DeCicco por Phil Nisbet, ex-sócio de Eknoian — com quem ele cofundou a World Insurance Associates, hoje uma das maiores corretoras de seguros dos EUA, apoiada pela Goldman Sachs Asset Management e pelo Charlesbank. A proposta tornou-se atraente quando eles perceberam que as construções, caras e repetíveis, poderiam gerar empregos com o visto EB-5, ao mesmo tempo que proporcionariam à empresa em operação uma fonte mais eficiente de capital para expansão.
“Tivemos algumas idas e vindas, consultando economistas do programa EB-5, advogados de imigração, advogados de segurança , e não só funciona, como se encaixa bem na estrutura do EB-5”, acrescentou Eknoian.
A plataforma de franquias que está expandindo e operando o sistema K9 Resorts é a Luxury Pet Hotels, Inc. (LPHI). Eles já operam 18 unidades da K9 Resorts. A FlexPath está financiando mais quatro unidades da K9 Resorts.
Em muitos negócios imobiliários do programa EB-5, o reembolso depende da conclusão, estabilização e refinanciamento ou venda de um ativo. No caso da K9 Resorts, o reembolso é garantido pelo conjunto mais amplo de ativos da LPHI, incluindo resorts existentes, futuras localizações, sua participação na franqueadora e o valor geral da plataforma.
Os locais também são elegíveis para apoiar a criação de empregos EB-5. "Cada local custa aproximadamente de US$ 3 a US$ 4 milhões para ser construído, em parte devido à infraestrutura especializada, como sistemas de saneamento e filtragem de ar", explica DeCicco. "Esse custo nos ajuda porque leva à criação de empregos."
O modelo de franquia é replicável e utiliza critérios de seleção de locais como densidade populacional, renda familiar e análise da concorrência. A LPHI também detém 22% da franqueadora e possui uma joint venture para novas unidades, fortalecendo sua integração com o sistema K9 Resorts.
“Trata-se de um negócio em operação, não apenas de um projeto de construção. Não podemos enfatizar o suficiente a importância da equipe de patrocinadores envolvida, a segurança em relação à imigração e o montante de capital investido no projeto”, disse Eknoian. Esse patrocínio inclui a UOB Global Capital e Alan Leibman, ex-CEO da Kerzner International, empresa por trás das marcas de resorts Atlantis e One&Only. “Uma combinação de patrocínio e expertise institucional como essa não será fácil de replicar em negócios futuros”, afirmou.
A visão mais abrangente da FlexPath sobre o EB-5
A FlexPath acredita que o programa EB-5 precisa de uma disciplina de avaliação de crédito mais rigorosa, estruturas de capital mais claras e um melhor alinhamento entre a proteção do investidor e os requisitos de imigração.
“O FlexPath é orientado pela análise de crédito. Isso não vai mudar, independentemente de onde estiver a demanda [por projetos EB-5]”, disse DeCicco.
O cenário de taxas de juros mais altas também melhorou a posição de negociação do EB-5. "Em um ambiente de taxas de juros mais altas, o EB-5 se torna mais atraente", disse ele. DeCicco afirmou não prever "mudanças significativas na estrutura do programa", embora espere uma supervisão aprimorada e permaneça otimista quanto ao papel de longo prazo do EB-5 como um caminho para a imigração permanente para os EUA.
Saiba mais inscrevendo-se em nosso próximo webinar de 22 de julho , onde a Flexpath compartilhará como o capital EB-5 pode apoiar a expansão de empresas operacionais com fluxo de caixa positivo, como uma alternativa ao desenvolvimento tradicional do zero. Inscreva-se agora!
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