A Revista EB5 Investors tem o prazer de anunciar os 15 melhores advogados corporativos e de valores mobiliários. Para serem elegíveis, advogados ilustres precisavam principalmente redigir documentos de oferta para financiamento EB-5.
Para mais informações ou para entrar em contato com qualquer um desses profissionais, convidamos você a ver suas listagens em www.EB5Investors.com/directories.
MICHAEL BAILKIN
Michael Bailkin é consultor jurídico da Akerman LLP, onde é copresidente do Opportunity Zone Practice Group. Ele é especialista em desenvolvimento econômico, tanto como advogado quanto como desenvolvedor. Anteriormente, ele atuou como funcionário sênior de Desenvolvimento Econômico na cidade de Nova York e foi responsável pela criação de seus programas de incentivo iniciais. Na prática privada, ele foi responsável por garantir mais de US$ 3 bilhões em incentivos. Ele também atua como consultor e gerente de projetos EB-5. Uma abordagem fundamental para ele tem sido a integração dos investimentos EB-5 com uma ampla gama de subsídios e empréstimos locais, estaduais e federais.
QUE TENDÊNCIAS VOCÊ ESTÁ VENDO NA INDÚSTRIA EB-5?
Uma tendência importante na indústria é a utilização de capital EB-5 para projectos em áreas em dificuldades que abordam directamente a pobreza e proporcionam benefícios reais aos residentes da área. Até recentemente, a maioria dos fundos EB-5 eram investidos em áreas de mercado de alto padrão. Isto porque era relativamente fácil obter o estatuto TEA (Áreas de Emprego Alvo) para essas áreas, e os investidores preferiam essas áreas desde que pudessem obter as vantagens do TEA. Isto também resultou em alguns desenvolvedores nacionais controlando a maior parte da atividade do EB-5. De acordo com as actuais regras da TEA, os investidores ficarão efectivamente limitados às áreas afectadas, e a chave para os promotores obterem capital EB5 é melhorar as condições de viabilidade.
COMO VOCÊ ESTÁ LIDANDO COM A QUESTÃO DA REDEMPLORAÇÃO?
Atualmente, as regras jurídicas e as condições de mercado relativas à reafetação estão em constante mudança. É necessário recircular o capital EB-5 para permitir uma segunda ronda de impacto no emprego e no investimento, e fazê-lo de uma forma que distribua de forma justa os benefícios/custos. Mas as regras precisam de ser clarificadas e as elevadas taxas exigidas pelos Centros Regionais que mobilizam capital atenuaram a procura. Em qualquer caso, o objectivo mais importante é geralmente aumentar o nível de capital EB-5 para novos projectos numa altura em que o mercado-chave, a China, está basicamente encerrado.
ROGÉLIO CARRASQUILLO
Rogelio “Roy” Carrasquillo é o acionista gerente do Carrasquillo Law Group PC e presidente do programa de serviços para investidores imigrantes EB-5 e práticas de conformidade e valores mobiliários. Carrasquillo representa clientes públicos e privados que usam o EB-5 como fonte de capital, solicitando a designação de Centro Regional EB-5, investidores que avaliam suas opções na fase de redistribuição, bem como desenvolvedores que buscam levantar capital usando o programa EB-5. Ele tem experiência em projetos de parceria público-privada utilizando fundos EB-5, Zonas de Oportunidades e Créditos Fiscais. Ele se formou na Faculdade de Direito da Universidade de Georgetown e da Universidade da Pensilvânia e foi admitido para exercer a profissão em Nova York e Porto Rico.
QUE TENDÊNCIAS VOCÊ ESTÁ VENDO NA INDÚSTRIA EB-5?
Vimos uma diminuição no número de novos projetos de construção e empreendimentos, incluindo aqueles que tentam incorporar o financiamento EB-5. Continuamos a ver promotores a utilizar o financiamento EB-5 como um benefício adicional e não como único propósito ou fonte de financiamento para os seus projetos. Também continuamos vendo interesse por parte dos investidores latino-americanos do EB-5. Também representamos vários grupos de investidores que estão em processo de liquidação ou redistribuição dos seus investimentos EB-5 para garantir que os seus direitos sejam devidamente protegidos e que sejam tratados de forma justa durante este processo.
COMO VOCÊ ESTÁ LIDANDO COM A QUESTÃO DA REDEMPLORAÇÃO?
Temos assessorado investidores e incorporadores em questões relacionadas à redistribuição de capital EB-5. Embora as novas directrizes do USCIS sobre a redistribuição fornecessem orientações muito necessárias sobre a questão, também implementaram limitações inesperadas, tais como a localização geográfica do projecto de redistribuição. À medida que mais projetos EB-5 atingem a maturidade, os investidores tentam compreender a estrutura corporativa do seu investimento para garantir que os seus direitos são protegidos durante o processo e para evitar atrasos desnecessários no retorno do seu investimento. Temos trabalhado com estes grupos de investidores para melhorar a transparência e ajudá-los a navegar neste processo.
RONALD FIELDSTONE
Ronald Fieldstone, presidente do Grupo de Imigração Global e Investimento Estrangeiro da Saul Ewing Arnstein & Lehr LLP e chefe do Opportunity Zone Group da empresa, atua principalmente nas áreas de direito societário/de valores mobiliários e tributário. Fieldstone tem atuado ativamente como consultor corporativo/de valores mobiliários para setores multifacetados que envolvem ofertas de investidores com visto de imigrante EB-5. Ele representa desenvolvedores e centros regionais em questões EB-5, atualmente lidando com mais de 350 projetos EB-5 com aumento de capital combinado de quase US$ 8 bilhões. Ele frequentemente dá palestras sobre valores mobiliários/corporativos EB-5 para diversas organizações patrocinadas pelo governo, grupos industriais e associações profissionais. Fieldstone formou-se com bacharelado, MBA e JD pela Universidade da Pensilvânia.
QUE TENDÊNCIAS VOCÊ ESTÁ VENDO NA INDÚSTRIA EB-5?
Esta é uma questão muito complicada. Alguns pontos positivos: Nova administração muito mais amigável. Mais fácil de obter a designação TEA devido ao COVID19 e aos diferentes métodos para os economistas determinarem uma classificação TEA. Em determinados mercados com administração mais amigável há um aumento na procura pelo visto EB5. Os ventos contrários são o subconjunto de 30 de junho, a nova legislação proposta que agora conta com o apoio do IIUSA e que cria muitas dificuldades, barreiras e aumento de custos, embora melhore muito as medidas de integridade. Os atrasos consulares devido ao COVID também são um grande problema.
COMO VOCÊ ESTÁ LIDANDO COM A QUESTÃO DA REDEMPLORAÇÃO?
Com muito cuidado. Nós o rasgamos como uma nova oferta, independentemente de o consentimento dos investidores precisar ou não ser obtido. Enfatizamos avaliações independentes ou estudos de viabilidade para apoiar as premissas financeiras e a independência na administração do empréstimo ou do capital. Também exija uma atualização detalhada da imigração para refletir todas as mudanças nos últimos 20 meses.
CATARINA DEBONO HOLMES
Catherine D. Holmes é presidente do Grupo de Direito de Capital de Investimento da JMBM e autora do Blog de Direito de Investimento. Ela exerce a advocacia na JMBM há mais de 35 anos, com foco em capital de investimento e transações comerciais. Holmes ajuda clientes em todo o mundo a levantar, investir e administrar capital de investidores norte-americanos e de fora dos EUA. Ela representou mais de 100 incorporadores imobiliários na obtenção de financiamento por meio do programa de visto de investidor imigrante EB-5 e representou vários investidores chineses. Sua experiência em finanças e investimentos inclui lidar com formações de negócios para empreendedores, ofertas de títulos privados, estruturação e oferta de fundos de investimento privados e assuntos comerciais e regulatórios para banqueiros de investimento, consultores de investimento, corretores de valores mobiliários e corretores imobiliários/hipotecários.
QUE TENDÊNCIAS VOCÊ ESTÁ VENDO NA INDÚSTRIA EB-5?
A capacidade dos promotores de projectos dos EUA utilizarem o programa de investimento EB-5 para angariar capital continua a sofrer com os longos períodos de espera para todos os investidores EB-5, e particularmente os da China, bem como com o aumento substancial no montante mínimo de investimento e mudanças nos requisitos de emprego específicos. Os investidores EB-5 continuam a procurar apenas projectos em áreas de emprego específicas que se qualifiquem para o montante mínimo de investimento mais baixo. Embora existam alguns projetos sendo comercializados com valores mínimos de investimento mais elevados, eles não estão atraindo muito interesse dos investidores. Isto significa que o número de projetos capazes de obter financiamento no âmbito do programa EB-5 foi significativamente reduzido.
COMO VOCÊ ESTÁ LIDANDO COM A QUESTÃO DA REDEMPLORAÇÃO?
O USCIS continuou a perturbar o programa EB-5 com o seu último pronunciamento de que as reafectações devem ser feitas apenas na área geográfica do centro regional que patrocinou o projecto original. Isto tornou a reafectação mais difícil para os fundos de investimento EB-5. Alguns investidores EB-5 da China continental prefeririam retirar as suas petições de visto e receber um retorno do seu capital em vez de reafectarem. Embora uma NCE normalmente não seja contratualmente obrigada a reembolsar os investidores EB-5 que se retiram, a NCE deve considerar a utilização dos recursos do reembolso do seu investimento inicial para reembolsar os investidores EB-5 que se retiram.
MICHAEL HOMEIER
Na prática individual, Michael G. Homeier continua praticando direito de valores mobiliários, societário e transacional comercial em Los Angeles, como fez com Homeier Law PC, agora enfatizando serviços especializados mais individualizados para clientes selecionados. Em seus 13 anos de prática EB-5, Homeier representou clientes em literalmente centenas de projetos diferentes, grandes e pequenos, principalmente centros regionais e também diretos, ajudando-os a arrecadar bilhões de dólares com sucesso (criando milhares de empregos), enquanto trabalhava simultaneamente para influenciar mudanças políticas positivas e reformas de integridade baseadas no bom senso. Ele obteve seu JD pela University of Southern California e seu bacharelado pela UCLA.
QUE TENDÊNCIAS VOCÊ ESTÁ VENDO NA INDÚSTRIA EB-5?
À medida que as regulamentações de 21 de novembro de 2019 são adotadas (mínimos de investimento mais altos e TEAs mais restritos), o tamanho do projeto parece estar se estabilizando na faixa de médio porte, enquanto a indústria EB-5 continua a desenvolver mercados de investidores em outros países, incluindo Índia, Brasil e África do Sul. Os projetos continuam a mudar de empresas grandes e caras para boutiques de preço médio e pequenos escritórios de advocacia com profunda experiência na elaboração de documentos de valores mobiliários de alta qualidade. Os projetos posteriores às suas ofertas de valores mobiliários continuam a recorrer aos advogados de valores mobiliários corporativos para negociações e reestruturações para se adaptarem legalmente à medida que as circunstâncias surgem e para continuarem a satisfazer os requisitos EB-5 em constante mudança, incluindo a redistribuição e o resgate dos investidores.
COMO VOCÊ ESTÁ LIDANDO COM A QUESTÃO DA REDEMPLORAÇÃO?
Continuo aconselhando os clientes a abordarem a redistribuição antecipadamente, tanto nos documentos de oferta quanto nos acordos definitivos, incluindo as diversas opções disponíveis para os clientes escolherem (rolagem predeterminada, novo investimento em risco determinado no retorno inicial, faixa de opções de reinvestimento, fundos mútuos). A abordagem escalonada da minha empresa em relação à redistribuição proporciona flexibilidade máxima com o menor risco percebido de responsabilidade, buscando proteger os investimentos dos investidores imigrantes e atingir seus objetivos de imigração, ao mesmo tempo em que cumpre as obrigações de divulgação dos diretores do projeto, juntamente com um grau razoável de flexibilidade para lidar com circunstâncias inevitavelmente alteradas ao longo do tempo.
ANDREW KINGSTON
Andrew Kingston é diretor da Kingston Petersen, PLLC. Kingston atua como consultor corporativo e de valores mobiliários EB-5 desde 2009. Atuou como consultor geral de empresas privadas e de capital aberto e foi sócio fundador do NNDKP, um dos maiores escritórios de advocacia do sudeste da Europa. Ele ensinou finanças corporativas em mercados emergentes na Cornell Law School e foi assistente jurídico de Harold M. Fong Jr., juiz-chefe do Tribunal Distrital dos EUA no Havaí. Ele recebeu seu bacharelado pela Universidade da Virgínia e seu doutorado pela Harvard Law School. Ele é membro da Ordem dos Advogados do Estado de Washington.
QUE TENDÊNCIAS VOCÊ ESTÁ VENDO NA INDÚSTRIA EB-5?
A pandemia da COVID-19 teve um impacto enorme nos tipos de projetos financiados com capital EB-5, incluindo hotéis, centros comerciais e condomínios de luxo. Mesmo os projetos bem geridos enfrentam dificuldades e muitos projetos marginais caminham para a reestruturação ou algo pior. Os gestores da NCE têm o dever de manter os investidores informados, o que muitas vezes significa dar más notícias. Os investidores preocupados estão a tornar-se mais activos nas suas NCE, onde as vozes mais altas e furiosas recebem mais atenção. Alguns até tentaram levar os seus gestores NCE a tribunal, o que gera custos adicionais e reduz ainda mais as hipóteses de reembolso.
COMO VOCÊ ESTÁ LIDANDO COM A QUESTÃO DA REDEMPLORAÇÃO?
Parafraseando Tolstoi, cada redistribuição é infeliz à sua maneira. Os PPMs mais antigos raramente discutiam a redistribuição, criando potenciais conflitos com os patrocinadores. Muitos acordos operacionais proíbem a reafectação sem o consentimento dos investidores, criando um potencial conflito entre os investidores que completaram os seus períodos de manutenção de dois anos e aqueles que não o fizeram. Os gestores da NCE são indiscutivelmente os mais infelizes de todos. Depois de terem identificado uma opção viável de redistribuição, os deveres fiduciários exigem que os gestores forneçam aos investidores informações para tomarem uma decisão de consentimento informado. O documento de divulgação resultante, completo com factores de risco e outros detalhes assustadores, pode colocar os investidores contra a opção de reafectação e contra os gestores.
DEBBIE KLIS
Debbie Klis é sócia da Rimon Law, onde representa fundos de investimento privado e consultores de investimento em relação à estruturação de fundos, publicidade, procedimentos de colocação privada, políticas e procedimentos de conformidade, cartas paralelas, contratos de colocação, acordos e questões relacionadas. A experiência de Klis inclui fundos de private equity, fundos EB-5, fundos de capital de risco, parcerias complexas, fundos de hedge nacionais/offshore e Opportunity Zone Funds. Klis tem ampla experiência com ofertas de títulos privados, políticas e práticas de investimento ambientais, sociais e de governança (ESG) e regimes e operações de combate à lavagem de dinheiro. Klis é graduado pela Georgetown University, LLM, Tributação; Universidade Golden Gate, JD; e Universidade de Santa Clara, BS
QUE TENDÊNCIAS VOCÊ ESTÁ VENDO NA INDÚSTRIA EB-5?
Depois das incertezas jurídicas com o programa EB-5 terem sufocado o investimento em 2019 e a pandemia ter causado uma paralisação do programa EB-5 em 2020, 2021 parece ser um ano de ressurreição da indústria EB-5, mesmo que modesta. Já estamos a observar interesse na China e na Índia em 2021, talvez alimentado por diminuições percebidas no atraso, bem como pela energia criada pela proposta da Lei de Reforma e Integridade EB-5. O programa EB-5 enfrenta incertezas desde 2015, pelo que a perspectiva de uma renovação de cinco anos até 2026 e uma maior transparência e fiabilidade podem dar uma reviravolta neste importante programa.
COMO VOCÊ ESTÁ LIDANDO COM A QUESTÃO DA REDEMPLORAÇÃO?
Orientamos os clientes a redistribuir o capital EB-5 usando a política formal e informal disponível do USCIS e princípios sólidos de legislação corporativa e de valores mobiliários. Na ausência de orientação em contrário, assumimos que a redistribuição era permitida em qualquer lugar dos EUA e poderia ocorrer através do NCE ou do JCE. O alerta de política do USCIS de julho de 2020 foi realmente perturbador. A aplicação retroativa de orientações esclarecedoras é geralmente problemática quando se desvia de pronunciamentos anteriores. A janela de redistribuição de 12 meses foi mais generosa, mas teríamos preferido a liberdade de redistribuição, após criação suficiente, em qualquer projeto imobiliário sólido que mantenha o risco, independentemente da localização e da forma como foi estruturado.
LEI JOR
Jor Law é acionista fundador da Lexcuity PC, que ele liderou para se tornar uma empresa dominante em EB-5 e outras áreas de finanças alternativas, como crowdfunding, blockchain e tokenização de ativos digitais, inclusive por meio de ICOs/STOs. Law passou a representar clientes em centenas de assuntos diferentes do EB-5, ajudando empresas e projetos a arrecadar bilhões de dólares com sucesso por meio do programa EB-5. Ele está constantemente na vanguarda do EB-5, fornecendo soluções para problemas antes que sejam identificados pela indústria e introduzindo novos conceitos como crowdfunding, tokenização e negociação secundária de interesses EB-5 por meio de infraestrutura de criptomoeda.
QUE TENDÊNCIAS VOCÊ ESTÁ VENDO NA INDÚSTRIA EB-5?
Há um aumento nos litígios de investidores que concluíram o processo EB-5, mas não conseguiram sair do seu investimento. As empresas demandantes estão buscando ativamente investidores para iniciar ações contra projetos. Eles tendem a se concentrar mais em reivindicações de quebra de contrato do que em reivindicações de títulos. Além disso, à medida que a criptografia se torna uma classe de ativos aceita, mais investidores podem tentar confiar em ativos criptográficos para investimentos. À medida que os negócios EB-5 amadurecem e os investidores buscam liquidez, o uso da tecnologia blockchain e de técnicas de tokens de segurança fornece um caminho interessante para a liquidez potencial.
COMO VOCÊ ESTÁ LIDANDO COM A QUESTÃO DA REDEMPLORAÇÃO?
Do ponto de vista da legislação societária/de valores mobiliários, trata-se de proporcionar aos emitentes a máxima flexibilidade e proteção de responsabilidades, respeitando ao mesmo tempo os interesses dos investidores em terem opções de redistribuição que se alinhem adequadamente com os seus diversos objetivos de investimento. A utilização provisória ou alternativa de fundos é um conceito que já existia em fundos anteriores ao EB-5, pelo que os formulários originais da nossa empresa já continham disposições relativas à redistribuição. Além disso, pode ser necessário estruturar-se em torno de um consultor de investimentos e leis semelhantes ou estabelecer parcerias com pessoas devidamente licenciadas. A divulgação adequada dos factos relevantes e dos riscos que afectam a redistribuição em geral, bem como o plano de redistribuição de um projecto específico, é uma obrigação.
MARIZA MCKEE
Mariza McKee é advogada de finanças estruturadas e conselheira de confiança para as partes interessadas que levantam e implementam capital EB-5. McKee lidera a prática financeira nacional EB-5 da empresa – uma equipe interdisciplinar de advogados de valores mobiliários, fiscais, corporativos, de dívidas e imobiliários. Ela aborda as transações EB-5 do ponto de vista de um gerente de risco e constrói uma estratégia jurídica para ajudar os clientes a atingir os objetivos de negócios enquanto navega pelas leis de valores mobiliários e evolui os requisitos do programa EB-5. Palestrante e escritor frequente sobre EB-5, McKee é um membro ativo da comunidade EB-5. Ela atua como membro do Conselho de Administração da IIUSA, bem como Presidente do Comitê de Indicação.
QUE TENDÊNCIAS VOCÊ ESTÁ VENDO NA INDÚSTRIA EB-5?
Vejo uma indústria EB-5 mais comedida e unida. Tenho notado uma tendência colaborativa à medida que a nossa comunidade EB-5 se reúne para enfrentar novos desafios e aproveitar as oportunidades atuais. À luz dos montantes de investimento mais elevados, dos TEAs mais restritos e da legislação proposta que alteraria a administração do centro regional, estamos a aproveitar a oportunidade de inovar juntamente com os nossos clientes para garantir que os seus planos sejam legalmente sólidos à medida que traçam estratégias, se adaptam e evoluem para o novo EB -5 mercado. Este fluxo de energia criativa produz um impulso que acredito ser um bom presságio para a nossa indústria.
COMO VOCÊ ESTÁ LIDANDO COM A QUESTÃO DA REDEMPLORAÇÃO?
Temos o cuidado de aconselhar nossos clientes sobre realocações de maneira cuidadosa e completa. Não existe uma solução única para todos. A estratégia de sustentação depende da análise de muitas variáveis, incluindo conformidade legal, requisitos de divulgação e documentação, opções, prazos, expectativas e comunicações dos investidores e obrigações contratuais. Aconselhamos os clientes no desenvolvimento de planos fundamentados, apoiados por salvaguardas legais, para executar os seus planos e trabalhar para cumprir as suas obrigações de redistribuição.
JENNIFER MOSELEY
Jennifer Moseley é sócia corporativa e de valores mobiliários da Burr & Forman LLP em Atlanta, e assessora desde pequenas startups até grandes empresas públicas em uma série de transações e atividades de levantamento de capital. Ela gosta de resolver as necessidades de seus clientes em sua função como conselheira de empresas iniciantes e em estágio de desenvolvimento. Moseley foi apresentado ao EB-5 no início de 2008 e abordou as implicações da lei de valores mobiliários no EB-5 durante os primeiros anos, quando a lei de valores mobiliários não estava na vanguarda das discussões relacionadas ao EB-5. Ela continua a ajudar os clientes a navegar pelas complexidades das leis de valores mobiliários com soluções práticas para atingir seus objetivos.
QUE TENDÊNCIAS VOCÊ ESTÁ VENDO NA INDÚSTRIA EB-5?
Com as alterações na definição de TEAs e a eliminação das letras de designação de TEA, há um aumento nos RFEs. Os potenciais investidores podem ser dissuadidos por questões relacionadas com as qualificações do TEA, e poderá haver um aumento dos litígios sobre questões do TEA por parte daqueles que o fizerem. O aumento dos montantes de investimento será atractivo para os promotores de projectos que anteriormente não procuravam investidores EB-5, uma vez que podem ter menos investidores para um capital mais elevado, especialmente aqueles que oferecem taxas de retorno mais elevadas. Embora muitos já não possam arcar com o aumento do montante do investimento, os investidores tradicionais motivados pelos retornos encontrarão melhores oportunidades no EB-5.
COMO VOCÊ ESTÁ LIDANDO COM A QUESTÃO DA REDEMPLORAÇÃO?
Discuto antecipadamente com a JCE outros projetos para os quais eles poderiam redirecionar os fundos do EB-5 no caso de um investimento ser reembolsado demasiado cedo ou falhar. A possibilidade de reafectação tem de ser discutida no PPM original, e tem de considerar isenções de títulos e divulgações aos investidores antes de poder reafectar quaisquer fundos. A actualização feita pelo USCIS no ano passado, esclarecendo quando os fundos de um investidor estão “em risco”, eliminará a necessidade de reafectação para alguns investidores, por isso penso que haverá mudanças na forma como a maioria de nós aborda esta questão no futuro.
JACKIE PRESTER
Jackie Prester é acionista do escritório de Memphis da Baker Donelson Bearman Caldwell & Berkowitz, PC, com 25 anos de experiência nas áreas corporativa e de valores mobiliários. Prester é o presidente do grupo de prática de Transações de Serviços Financeiros da empresa. Ela tem experiência específica assessorando clientes em questões de valores mobiliários relacionadas ao programa de investidores imigrantes EB-5. Essa experiência inclui ajudar clientes a redigir memorandos de colocação privada, negociar acordos com corretores e outros profissionais de valores mobiliários e aconselhar sobre questões de conformidade de valores mobiliários.
QUE TENDÊNCIAS VOCÊ ESTÁ VENDO NA INDÚSTRIA EB-5?
Vimos vários projetos sofrerem atrasos ou dificuldades devido ao COVID-19. Com estes atrasos e dificuldades, os gestores das entidades EB-5 são por vezes colocados em situações difíceis na decisão de financiar projectos com fundos EB-5 ou em concordar com diferimentos nas condições de reembolso. Existem também desafios quando os proprietários dos projectos refinanciam a dívida sénior no âmbito da negociação dos termos dos acordos entre credores entre os credores seniores e os credores EB-5. Os credores seniores muitas vezes não estão cientes de algumas das restrições impostas aos empréstimos EB-5 ou não estão receptivos a permitir provisões que sejam importantes do ponto de vista EB-5.
COMO VOCÊ ESTÁ LIDANDO COM A QUESTÃO DA REDEMPLORAÇÃO?
Em 2020, o USCIS esclareceu parâmetros importantes para a redistribuição. Esta nova orientação levou a mudanças na forma como divulgamos os riscos de redistribuição na oferta de memorandos e acordos operacionais para a NCE. Uma vez que a orientação se aplica efetivamente retroativamente, também estamos ocupados aconselhando nossos clientes sobre a melhor forma de navegar por esta nova orientação, à medida que ela é aplicada às decisões de realocação atuais e passadas.
BRUCE ROSETTO
Bruce C. Rosetto representa empresas públicas e privadas, fundos de private equity e bancos de investimento. Rosetto tem ampla experiência em trabalhos com títulos de empresas públicas, financiamentos de colocação privada, governança corporativa e ativos alternativos. Sua prática se concentra em empreendedores e empresas públicas de pequeno e médio porte em todos os EUA em uma variedade de setores, incluindo ciências biológicas, biotecnologia, bancos, imobiliário, ambiental, manufatura, tecnologia, entretenimento e muitos outros. Ele também forma fundos de private equity e family offices e representa empresas afiliadas do portfólio. Além disso, ele também assessora clientes na captação de recursos e no estabelecimento de centros e projetos regionais que se qualificam para o programa EB-5.
QUE TENDÊNCIAS VOCÊ ESTÁ VENDO NA INDÚSTRIA EB-5?
O EB-5 perdeu um impulso significativo nos últimos anos, principalmente devido ao retrocesso e à incapacidade da legislação do Congresso abordar algumas das questões críticas que resultaram em obstáculos para que este programa funcionasse da forma mais eficaz possível. A oferta de investidores em todo o mundo que desejam utilizar o programa EB-5 continua muito forte. Recentemente, tenho visto uma demanda muito grande por parte dos desenvolvedores reavaliando o investimento no EB-5 como parte de sua pilha de capital, na esperança de que o Congresso aja antes do prazo final do programa, junho de 2021. Se estiverem certos, o EB-5 estará de volta mais forte do que nunca.
COMO VOCÊ ESTÁ LIDANDO COM A QUESTÃO DA REDEMPLORAÇÃO?
A reimplantação continua sendo um componente crítico das ofertas do EB-5. A esse respeito, normalmente incluo disposições nos meus documentos de oferta que permitem a redistribuição, sujeita, claro, ao cumprimento de todos os regulamentos do USCIS, para permitir ao mutuário utilizar os recursos de uma venda, alienação ou refinanciamento do seu projeto para um novo projeto; desde que (i) o novo projeto seja da mesma qualidade e calibre (e não mais arriscado) que o projeto existente; (ii) a garantia ao mutuante é de qualidade igual ou superior à da garantia existente; e (iii) de outra forma aceitável para o credor a seu critério comercialmente razoável.
LOUIS TAUBMAN
Louis Taubman é sócio do escritório de Nova York da Hunter Taubman Fischer & Li. A prática de Taubman concentra-se em legislação de valores mobiliários, finanças corporativas, governança corporativa e compliance. Taubman representa emissores, corretoras e investidores em relação a transações de financiamento público e privado, fusões e aquisições, governança corporativa e conformidade com SEC e FINRA. A experiência de Taubman com o EB-5 concentrou-se principalmente em aconselhar corretoras ativas no setor em relação à conformidade com a FINRA e aconselhar emissores de investimentos EB-5 em relação à conformidade com a legislação de valores mobiliários dos EUA.
QUE TENDÊNCIAS VOCÊ ESTÁ VENDO NA INDÚSTRIA EB-5?
Dado o foco da minha prática em questões de direito de valores mobiliários, a minha perspectiva pode ser um pouco diferente da de outros profissionais que estão mais focados em questões de direito de imigração. Do ponto de vista da legislação de valores mobiliários, continuamos a ver a FINRA concentrando-se em questões de conformidade no que diz respeito à venda de produtos focados no EB-5. Em particular, uma ênfase em garantir que os procedimentos de supervisão escritos de cada empresa sejam razoavelmente adaptados ao negócio que ela conduz. Também notamos um foco em garantir que o envolvimento de descobridores estrangeiros por corretores dos EUA esteja em conformidade com a Regra FINRA 2040.
COMO VOCÊ ESTÁ LIDANDO COM A QUESTÃO DA REDEMPLORAÇÃO?
Meu foco tem sido ajudar os emissores de produtos de investimento EB-5 a garantir que o potencial de redistribuição e as consequências disso sejam adequadamente divulgados em quaisquer materiais de oferta, para que os investidores possam compreender a questão e tomar uma decisão de investimento informada. Também prestamos aconselhamento sobre se as decisões relacionadas com a redistribuição constituem decisões de investimento separadas que exigiriam uma isenção das disposições de registo da Securities Act. A chave é garantir que estas questões sejam consideradas antecipadamente, para que a divulgação e os procedimentos adequados possam ser implementados desde o início.
JOHN TISHLER
John Tishler é sócio do escritório de advocacia global Sheppard Mullin, onde lidera a equipe de financiamento de projetos EB-5 do escritório. A prática da Tishler inclui governança corporativa, mercado de capitais, finanças corporativas, transações comerciais, fusões e aquisições e tecnologia. Os clientes da Tishler incluem gestores de fundos EB-5, desenvolvedores, centros regionais e outros intermediários EB-5. Seus projetos incluem hotéis, empreendimentos residenciais e de uso misto reconhecidos nacionalmente. Tishler é escritor e palestrante frequente sobre governança corporativa e EB-5, e coeditor e coautor de The EB-5 Handbook: A Guide for Investors and Developers (2014). Ele se formou na Cornell University e na Yale Law School.
QUE TENDÊNCIAS VOCÊ ESTÁ VENDO NA INDÚSTRIA EB-5?
A pandemia da COVID-19 afetou significativamente muitos projetos EB-5 existentes. A pandemia, combinada com o horizonte temporal alargado para os fundos EB-5 existentes, exige uma abordagem multidisciplinar à governação e à resolução de litígios. Os gestores de fundos EB-5 procuram cada vez mais o nosso aconselhamento relativamente aos seus deveres fiduciários e outros e à política de adjudicação do USCIS desde que os fundos EB-5 foram inicialmente angariados. Estamos a explorar novos planos de marketing do EB-5 que poderão permitir às empresas “testar as águas” do interesse do EB-5 antes de incorrerem em todos os custos do conjunto completo de documentos de investimento. O visto EB-5 continua a ser um excelente produto para investidores em todo o mundo e as medidas de integridade fortalecerão o produto.
COMO VOCÊ ESTÁ LIDANDO COM A QUESTÃO DA REDEMPLORAÇÃO?
A redistribuição é um evento importante que requer a navegação em importantes questões jurídicas e de governança, incluindo leis de valores mobiliários, lei de LLC/sociedade em comandita, deveres fiduciários, financiamento de projetos, questões fiscais e de imigração. Uma reafectação bem-sucedida exige um equilíbrio entre os interesses dos investidores, intermediários e promotores face à incerteza regulamentar. Os investidores muitas vezes opõem-se aos planos de reafectação e os fundos EB-5 enfrentam ameaças de processos judiciais à medida que se esforçam por reafectar dentro de um prazo comercialmente razoável. Embora haja inovação no mercado, continua a ser um desafio encontrar investimentos de redistribuição que satisfaçam as orientações recentemente articuladas do USCIS e as necessidades dos investidores, intermediários e utilizadores de capital.
OSVALDO TORRES
Osvaldo F. Torres, Esq. formou-se na Faculdade de Direito da Universidade da Pensilvânia em 1987. Durante seus 34 anos de carreira, Torres ajudou clientes a navegar em transações corporativas e de valores mobiliários complexas. Nos últimos 10 anos, Torres esteve imerso no espaço EB-5. Ele representa regularmente centros regionais, incorporadores e emissores em questões de oferta, empréstimo e realocação para projetos hoteleiros, multifamiliares, residenciais para idosos, franquias e outros. Torres fala frequentemente em conferências EB-5 sobre questões de valores mobiliários. Ele é membro da Mesa Redonda EB-5 SEC, atua nos Comitês de Liderança, Políticas Públicas e Editoriais do IIUSA e é classificado como AV Preeminente pela Martindale-Hubbell.
QUE TENDÊNCIAS VOCÊ ESTÁ VENDO NA INDÚSTRIA EB-5?
Com a acumulação de vistos a afetar os investidores chineses, vietnamitas e indianos, e a contínua incerteza regulamentar, o pipeline para novos negócios EB-5 está a diminuir. A carteira de pedidos de vistos também contribui para que mais clientes de nossos centros regionais tenham que lidar com retiradas de investidores. Os emitentes enfrentam uma pressão crescente dos investidores para os libertar dos projetos e devolver os fundos dos investidores. Em muitos casos, é prudente permitir retiradas voluntárias dos investidores, mesmo que estes não tenham o direito contratual de exigir a retirada. É claro que isto pode sobrecarregar projectos já desafiados, mas normalmente é melhor livrar-se de investidores insatisfeitos.
COMO VOCÊ ESTÁ LIDANDO COM A QUESTÃO DA REDEMPLORAÇÃO?
A redistribuição continua a ser uma questão difícil e repleta de controvérsias. É uma questão complexa. A má orientação do USCIS não é útil. Os interesses conflitantes de projetos e investidores complicam ainda mais a situação. Atualmente estamos lidando com diversas realocações. Cada um deles está preocupado com várias questões, incluindo se o NCE tem autoridade suficiente para redistribuir. A avaliação e a justiça do acordo de redistribuição são questões recorrentes. Claramente, os projetos devem ser bem orientados para navegar pelas alternativas e resultados potenciais. Os clientes corporativos devem compreender a regra de julgamento comercial e adaptar seu comportamento de acordo para se beneficiarem das proteções da regra.
Equipe EB5Investors.com
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