por Scott W. Barnhart, Ph.D e Cora M. Barnhart, Ph.D
O Programa Investidor Imigrante (EB-5) foi criado em 1990 para incentivar os imigrantes que desejam residir nos Estados Unidos a investir capital em um novo empreendimento comercial, a fim de criar empregos novos e permanentes em tempo integral. Os investidores imigrantes no programa EB-5 são normalmente obrigados a investir 1 milhão de dólares em projectos de centros regionais, a menos que o projecto esteja localizado numa Área de Emprego Alvo (TEA), o que permite um nível de investimento reduzido de 500,000 dólares. Então surge a questão: quanto é que as despesas de 500,000 dólares de um investidor imigrante, juntamente com as despesas domésticas e outras, impactam a economia local? Além disso, quais são os efeitos económicos mais amplos que se podem deduzir desta análise se os impactos dos investidores individuais forem extrapolados para reflectirem as tendências nacionais na imigração EB-5?
Este artigo apresenta um estudo de caso do investimento de US$ 500,000 de um investidor imigrante na construção e operação de um hipotético projeto hoteleiro (um dos projetos EB-5 mais comuns) em Los Angeles, CA. Generaliza ainda mais estas conclusões, aplicando os resultados às recentes estatísticas nacionais de imigrantes. O estudo usa o software de modelagem de entrada-saída IMPLAN v3 (MIG, Inc.) e dados regionais associados para a Área Estatística Combinada Los Angeles-Long Beach-Riverside (LA-CSA) para analisar os impactos do investimento de US$ 500,000 do investidor, despesas familiares e outras despesas relacionadas com a relocalização na economia local. O artigo examina o impacto dessas despesas no emprego, na contribuição para o Produto Interno Bruto (PIB) e nas receitas fiscais federais, estaduais e locais.
Efeitos de investimento EB-5
É preciso primeiro identificar um projecto no qual os 500,000 dólares do imigrante serão investidos, a fim de determinar o impacto que as despesas do investidor imigrante terão na economia local. Portanto, começamos com um hipotético projeto hoteleiro em Los Angeles buscando financiamento EB-5. Este projecto EB-5 típico consiste num orçamento de custos de construção de 100 milhões de dólares, que se presume ser no segundo ano de um cronograma de 24 meses em 2013, pelo que todos os empregos – directos, indirectos e induzidos – são considerados. Além disso, o hotel tem 10 milhões de dólares em receitas operacionais brutas anuais e um restaurante de serviço completo com receitas anuais de 5 milhões de dólares, ambos ocorridos em 2014. A Tabela 1 apresenta os eventos IMPLAN que representam os três setores da indústria, juntamente com os anos dos eventos e deflatores: 34-Construção de novas estruturas comerciais e de cuidados de saúde não residenciais, 411-Hotéis e motéis, incluindo hotéis casino, e 413-Serviços de alimentação e bebidas.
É útil analisar mais detalhadamente os multiplicadores associados a cada actividade para compreender melhor o número de empregos criados em cada sector industrial. Os multiplicadores da procura final de emprego consistem em três efeitos principais: direto indireto, e a induzido, representando os empregos criados por cada milhão de dólares gastos. A mudança no emprego em uma indústria por milhão de dólares gastos naquela indústria é medido pelo multiplicador de efeitos diretos. O número de empregos criados directamente a partir de um investimento de 1 milhão de dólares é apresentado na Tabela 2, variando entre 6.9 empregos na construção e 16.42 nos serviços de alimentação. A resposta de todas as indústrias locais causada pelos gastos intersetoriais é a indireto multiplicador de efeitos, variando de 2.43 a 3.3 empregos por cada milhão de dólares investidos. Finalmente, as mudanças nas despesas das famílias e do governo, uma vez que o rendimento é gerado a partir dos efeitos directos e indirectos, criam a efeito induzido. Os empregos adicionais decorrentes deste impacto variam de 11.19 a 12.47 empregos. A soma dos três efeitos resulta no multiplicador de efeitos totais, que representa o número total de empregos criados por cada milhão de dólares gastos. Estes efeitos variam entre 1 para a construção e 20.6 para os restaurantes, o que implica, por exemplo, que por cada 30.8 milhão de dólares de receitas brutas obtidas na indústria da restauração, são criados 1 empregos na economia local.
Utilizando as despesas em dólares e os deflatores de produção (para deflacionar as despesas para o ano de dados de 2010) na Tabela 1, e os multiplicadores de efeitos totais da Tabela 2, pode-se ver os impactos totais do projecto hoteleiro na economia local. A Tabela 3 mostra os impactos da construção e operação do hotel e restaurante na LA-CSA. Um total de 2,181 novos empregos são criados, com uma contribuição associada de US$ 190.11 milhões para o PIB. Além disso, US$ 26.97 milhões são gerados em impostos federais e US$ 15.97 milhões em receitas fiscais estaduais e locais. Os 100 milhões de dólares gastos na construção em 2013 criam 1,820 empregos, enquanto os 10 milhões de dólares de receita bruta das operações hoteleiras em 2014 criarão 220 empregos e, finalmente, os 5 milhões de dólares em operações de restaurantes em 2014 irão gerar 141 empregos.
O Código de Regulamentações Federais estabelece que o investimento de um imigrante deve criar pelo menos 10 empregos, pelo que os resultados da Tabela 3 implicam que até 218 (2,180/10) imigrantes podem investir no projecto, permitindo ao projecto angariar 109 milhões de dólares (218* US$ 500,000), assumindo que o projeto esteja localizado em uma Área de Emprego Direcionada (TEA). Além disso, dependendo da parcela ou fase do projecto em que o investimento do imigrante é colocado, os fundos do investidor podem apoiar a construção, operações hoteleiras ou operações de restauração. Cada um destes sectores criará um impacto diferente no emprego porque os multiplicadores diferem entre sectores industriais. A Tabela 4 apresenta os resultados de um investimento de 500,000 dólares em cada uma das três actividades associadas ao projecto hoteleiro e o efeito total médio em todos os sectores industriais.
O investimento de US$ 500,000 cria um total de nove empregos na construção, ou 11 empregos em operações hoteleiras, ou 14 empregos em operações de restaurantes. Em média, em todos os sectores industriais, são criados 11 empregos, com contribuições para o PIB totalizando 881 milhões de dólares. Além disso, US$ 12 milhão e US$ 087 milhão são arrecadados em receitas fiscais federais, estaduais e locais, respectivamente. Note-se que embora o programa estipule que devem ser criados 10 empregos por cada investimento de 500,000 dólares, e o multiplicador para a construção seja 20.64 (Tabela 1), o que implica que 20.64 empregos são criados por 1 milhão de dólares gastos, devido aos efeitos do investimento inferior de 500,000 dólares e do deflatores, apenas nove empregos são criados na construção. Se o cronograma de construção fosse inferior a 24 meses, de modo que apenas os empregos indirectos e induzidos fossem contabilizados, o investimento de 500,000 dólares na construção criaria apenas seis empregos.
Efeitos das despesas domésticas e outros
Além do investimento de 500,000 dólares, os investidores imigrantes também estimulam a economia através de despesas domésticas e outras despesas relacionadas. Os investidores EB-5 devem se qualificar como investidores credenciados, que as leis de valores mobiliários federais definem como: “uma pessoa física com renda superior a US$ 200,000 em cada um dos dois anos mais recentes ou renda conjunta com o cônjuge superior a US$ 300,000 nesses anos” (Regra 501 do Regulamento D). Assim, a renda familiar conjunta de US$ 300,000 com o cônjuge é uma qualificação mínima. Um estudo recente sobre os impactos nacionais do programa EB-5 conduzido por Kay, Thorvaldson e Lindall (2013) assumiu uma taxa média de imposto de 15 por cento e uma taxa de poupança de 10 por cento. A aplicação destas taxas de impostos e de poupança ao valor do rendimento de 300,000 dólares resulta num rendimento familiar líquido de 225,000 dólares para este estudo de caso.
Kay, Thorvaldson e Lindall (2013) também documentam outras despesas de investidores imigrantes em 2011 relacionadas com a mudança e residência nos Estados Unidos. Ajustando os números de 2011 pela inflação para 2013, e colocando essas despesas em uma base familiar, resulta nos seguintes valores em dólares: automóveis (US$ 30,066), mudanças (US$ 9,385), viagens (US$ 2,488), taxas relacionadas a aeroportos (US$ 7), investimentos ( US$ 23,764), advogados (US$ 51,660) e taxas governamentais de imigração (US$ 11,324).
A análise das despesas domésticas líquidas de 225,000 dólares e outras despesas de mudança relacionadas citadas acima, utilizando o modelo IMPLAN LA-CSA, resulta nas estimativas da Tabela 5.
As despesas das famílias do investidor criam quatro empregos, enquanto outras despesas geram dois empregos adicionais, resultando num total de seis empregos. Da mesma forma, a contribuição combinada para o PIB é de US$ 583,202 – US$ 80,242 são gerados em impostos federais e US$ 54,697 em impostos estaduais e locais.
Então, qual é o impacto total combinado do investimento de 500,000 dólares do investidor imigrante, juntamente com as despesas domésticas e outras despesas relacionadas com a mudança neste estudo de caso? A Tabela 6 apresenta os resultados combinados destes três padrões de despesas.
O efeito direto do investimento e dos gastos de consumo pessoal do investidor é de sete empregos e US$ 443,585 contribuídos para o PIB. Os efeitos indiretos e induzidos dos gastos do investidor incluem dois e nove empregos, e US$ 212,822 e US$ 808,104 contribuíram para o PIB. Assim, o investidor neste exemplo cria um total de 18 empregos, contribui com 1.46 milhões de dólares para o PIB e aumenta as receitas fiscais federais, estaduais e locais em 204,168 dólares e 142,429 dólares, respetivamente.
Um total de 2,695 vistos foram aprovados em 2012 pelo Departamento de Estado dos EUA (Kay et al., 2013). Dado que o tamanho médio dos agregados familiares é de 3.07 (Segurança Interna), havia aproximadamente 878 novos agregados familiares imigrantes em 2012. Multiplicar os resultados dos investidores imigrantes individuais citados acima pelo número de agregados familiares imigrantes implica que, se todos os projectos de investidores estivessem na área da América Latina, o programa EB-5 criou 15,541 novos empregos, contribuiu com US$ 1.286 bilhão adicional para o PIB e gerou US$ 179.26 milhões e US$ 125.05 milhões em receitas fiscais federais, estaduais e locais, respectivamente. Os números deste estudo de caso são surpreendentemente semelhantes aos de Kay et al., que estimaram uma média anual de 16,674 1,325 empregos, uma contribuição de 173.40 109.22 mil milhões de dólares para o PIB e XNUMX milhões de dólares e XNUMX milhões de dólares em receitas fiscais federais e estaduais/locais.
Escalar estes números para ter em conta os aumentos previstos ou previstos nos vistos emitidos nos Estados Unidos resulta nos números apresentados na Tabela 7. Por exemplo, um aumento no número de vistos emitidos para 6,000 por ano poderia criar 34,593 novos empregos, contribuir com 2.86 mil milhões de dólares. ao PIB e gerar um adicional de US$ 399.02 milhões e US$ 278.36 milhões em receitas fiscais federais, estaduais e locais.
Um último ponto a salientar é que os impactos de cada nova vaga de investidores imigrantes que chegam aos Estados Unidos todos os anos constituem um acontecimento económico novo e distinto. Isto, claro, implica que os impactos económicos acima citados seriam aditivos ao longo do tempo, à medida que novos imigrantes entrassem nos Estados Unidos. Por exemplo, se forem emitidos 6,000 vistos durante os próximos dez anos e, assumindo que os investimentos e as despesas das famílias sejam os acima descritos, poderão ser criados até 345,928 empregos, com uma contribuição correspondente para o PIB de até 28.62 mil milhões de dólares (em dólares de 2013). Portanto, os efeitos do programa EB-5 são de facto bastante grandes.
Literatura e fontes de informação citadas
Kay, David, Jennifer Thorvaldson e Scott Lindall. 2013. Impactos Econômicos do Programa de Imigração EB-5 (2010-2011), 3º Fórum Anual IIUSA EB-5 Internacional de Investimento e Desenvolvimento Econômico.
Minnesota IMPLAN Group, Inc. Análise de Impacto para Planejamento (IMPLAN) , Versão 3.0, Sistema de modelagem de impacto econômico e dados regionais, Stillwater, MN, outubro de 2010, disponível em www.implan.com.
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